En un contexto en el que Bitcoin ya forma parte del radar de miles de inversores individuales en la Argentina, pero aún permanece mayormente fuera del alcance de grandes jugadores institucionales, surge una propuesta que busca tender un puente entre el ecosistema cripto y el mercado financiero tradicional. En diálogo con ITSitio, Leonardo Rubinstein, fundador y CEO de Zonda Bitcoin Capital, explicó los fundamentos detrás de la creación de la que define como la primera compañía de tesorería en Bitcoin del país.
Según detalló, la iniciativa nace para cubrir una necesidad concreta del mercado local. “Zonda Bitcoin Capital viene a cubrir un vacío en la Argentina. Pese a la significativa adopción de Bitcoin por parte de inversores particulares en el país, hasta ahora no existía un instrumento local que facilitará el acceso a este activo para las grandes corporaciones e inversores institucionales. Existe una masa significativa de capital institucional que no puede acceder a Bitcoin por mandatos que restringen la inversión directa. Zonda se propone canalizar ese capital disponible de manera eficiente y estructurada”.
En ese sentido, Rubinstein remarcó que la compañía no apunta al inversor minorista que ya opera en exchanges o billeteras digitales, sino a fondos, compañías y entidades con restricciones regulatorias o estatutarias que les impiden comprar Bitcoin de manera directa. Al estructurarse como una empresa cotizante, Zonda Bitcoin Capital busca integrarse plenamente al ecosistema bursátil argentino y ofrecer una alternativa compatible con esos mandatos.
El CEO sostuvo que, al cotizar en el mercado local, la firma incorpora beneficios estructurales diferenciales: “Al cotizar en el mercado local, ofrece ventajas estructurales frente a otras alternativas: habilita el acceso a Bitcoin a fondos e instituciones con mandatos restringidos; integra Bitcoin a una estrategia financiera de largo plazo, no a una lógica de trading. Y además ofrece ventajas impositivas”.
Regulación, transparencia y confianza institucional
Uno de los ejes centrales del modelo es la regulación. En un mercado donde la desconfianza y la volatilidad suelen ser factores determinantes, la decisión de operar bajo el paraguas normativo de la Comisión Nacional de Valores (CNV) busca aportar previsibilidad y transparencia.
Rubinstein destacó este punto como uno de los principales diferenciales de la propuesta: “Ese es otro diferencial importante. Al tratarse de una empresa cotizante, está sujeta a la regulación de la Comisión Nacional de Valores (CNV). Es decir, funciona dentro de un marco regulado y auditable. Zonda Bitcoin Capital se gestionará de manera transparente, con reporting público, lo cual es un valor fundamental especialmente para inversiones de largo plazo”.
La combinación entre un activo nativamente digital y descentralizado como Bitcoin y una estructura empresarial regulada intenta resolver una tensión histórica entre el mundo cripto y el sistema financiero tradicional. Para el fundador de Zonda, la clave está en generar un vehículo que permita exposición al activo sin exigir a los inversores institucionales modificar sus procesos internos ni asumir riesgos operativos asociados al manejo directo de criptomonedas.
Un modelo probado a nivel internacional
Consultado sobre el diferencial frente a la compra directa de Bitcoin u otros instrumentos de exposición, Rubinstein explicó que el modelo ya cuenta con antecedentes en otros mercados y que apunta a simplificar la experiencia de inversión.
“Mediante este modelo, ya probado a nivel internacional, se podrá acceder a Bitcoin de forma segura y sostenible en el tiempo, ya que la compra directa implica tomar decisiones técnicas, gestionar claves privadas, elegir custodias y asumir riesgos operativos que no todos quieren ni necesitan enfrentar. Permite invertir en Bitcoin sin necesidad de gestionar wallets, custodias ni plataformas cripto. Se podrán comprar acciones de Zonda Bitcoin Capital del mismo modo que se accede a cualquier otro equity dentro del mercado de capitales”.
La propuesta, entonces, no solo elimina la necesidad de gestionar claves privadas o seleccionar proveedores de custodia, sino que traslada la experiencia de inversión al terreno conocido del mercado bursátil. Para muchas compañías y fondos, esta simplificación operativa puede ser determinante.
Además, el ejecutivo señaló que el modelo contempla una estrategia activa de acumulación. “Luego la diferencia en los fundamentos es que al ser una compañía operativa, podrá lanzar productos en el mercado de capitales que le permita en el tiempo continuar acumulando Bitcoin, incrementando el Bitcoin por Acción, y poder ofrecer un rendimiento superior al del Bitcoin para el accionista en el mediano plazo”.
De esta manera, la tesis no se limita a replicar el precio del activo, sino que apunta a generar valor adicional mediante una gestión financiera que incremente progresivamente la cantidad de Bitcoin respaldando cada acción.
Bitcoin como reserva de valor en un sistema monetario en crisis
Más allá del vehículo corporativo, Rubinstein fundamentó su visión en una lectura estructural del sistema monetario global. Desde su perspectiva, el contexto macroeconómico internacional refuerza la relevancia de Bitcoin como activo de preservación de valor.
“En primer lugar, porque el dinero se rompió. Con el abandono definitivo del patrón oro en 1971, el dinero dejó de estar respaldado por un activo real y pasó a depender exclusivamente de la emisión estatal. Las personas reciben dinero que los gobiernos pueden simplemente crear desde la nada, imprimirlo sin respaldo, lo que genera inflación persistente, pérdida del poder adquisitivo y creciente dificultad para preservar valor, efecto que viene acelerándose en el último tiempo”.
Frente a este escenario, el fundador de Zonda sostiene que Bitcoin ofrece una alternativa con reglas claras y previsibles: “En cambio, Bitcoin surge como el dinero perfecto: un activo digital con reglas inalterables, oferta finita y verificable, diseñado para preservar valor en el tiempo sin depender de decisiones discrecionales”.
En la Argentina, donde la historia inflacionaria es especialmente marcada, este argumento adquiere una dimensión adicional. Sin embargo, Rubinstein también reconoce la volatilidad de corto plazo del activo.
“El mercado de capitales argentino está iniciando una etapa de expansión y profundización, con lo cual es una buena oportunidad para el país posicionarse en este modelo financiero de Tesorería de Bitcoin. Sabemos que el Bitcoin tiene una volatilidad intrínseca en el corto plazo, pero si miramos su desempeño en la última década veremos que fue el activo con mejor rendimiento, superando a acciones, bonos, oro, commodities y real estate. Nuestro objetivo no es especular con el precio a corto plazo. Además, en un portafolio de inversión, la acción de Zonda Bitcoin Capital será un activo que estará relacionado a un activo digital global y no a la economía local”.
Próximos pasos y visión de impacto
En términos operativos, la compañía ya dio un primer paso relevante al adquirir una firma que cotizaba en Bolsa, lo que le permitió avanzar sobre la estructura societaria necesaria. “Nuestra compañía surge a partir de la compra de una empresa que ya cotizaba en la Bolsa, con lo cual ese paso está ya superado. El próximo escalón es realizar una ampliación de capital, para lo cual dependemos de terminar un trámite de aprobación de la CNV. Una vez concretada, esperamos comenzar a cotizar, lo cual será en los próximos meses”.
De cara al futuro, Rubinstein proyecta un impacto significativo en el mercado local. “A partir de este puente entre Bitcoin y el sistema financiero tradicional, nos proponemos revolucionar el mercado local, con lo cual el impacto será positivo para el sistema, porque los inversores tendrán la posibilidad de contar con un instrumento de exposición a Bitcoin como reserva de valor a largo plazo. Además, nuestro propósito es generar valor a partir de invertir en la adquisición de Bitcoin, aumentando en el tiempo la cantidad de Bitcoin por acción, lo cual amplificará el retorno de Bitcoin en el mediano plazo”.
Así, Zonda Bitcoin Capital se presenta como un experimento financiero que combina regulación local, estrategia corporativa y una tesis de largo plazo sobre Bitcoin. En un mercado que busca nuevas herramientas para profundizar su desarrollo, la iniciativa podría marcar un punto de inflexión en la forma en que el capital institucional argentino accede a activos digitales.
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